新易盛(300502):2Q25业绩略超预期,产能扩张支撑高速光模块大规模放量

#核心观点：1、1H25营收104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%。2、2Q25营收63.85亿元，同比增长295.39%；归母净利润23.70亿元，同比增长338.36%。3、1H25境外点对点光模块收入98.53亿元，同比增长355.96%；光模块产能1520万只，同比增长66.67%；产量710万只，同比增长86.35%。4、2Q25销售毛利率46.64%，同比提升2.88个百分点，环比下降2.02个百分点。5、800G LPO光模块已进入大批量生产，硅光解决方案覆盖400G/800G相干光模块，并已推出1.6T光模块产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为230.1亿元、415.6亿元、573.3亿元，同比增长166%、81%、38%；预计EPS分别为7.66元、13.17元、17.40元，PE分别为17倍、10倍、7倍，维持“买入”评级。 #风险提示：AI发展不及预期、市场竞争加剧、新技术发展不及预期、存货积压的风险。