金发科技(600143):业绩符合预期,改性及特种塑料量增显著,石化一体化项目持续推进

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入316.36亿元，同比增长36%；归母净利润5.85亿元，同比增长54%；扣非归母净利润5.37亿元，同比增长54%。2、改性塑料销量130.88万吨，同比增长20%；海外基地销量16.10万吨，同比增长33%；汽车、家电、电子电工、消费电子领域销量同比分别提升22%、20%、18%、24%。3、新材料销量12.85万吨，同比增长31%；特种工程塑料销量1.48万吨，同比增长61%。4、绿色石化产品毛利同比改善37%；医疗健康产品毛利同比下降41%。5、海外产能扩张，越南工厂规模化生产，西班牙工厂投产，印尼工厂已建成；特种工程塑料产能持续扩充，多个新项目计划投产。 #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为14.86亿元、19.93亿元、26.33亿元，当前市值对应PE分别为29倍、22倍、17倍，维持“增持”评级。 #风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；油价大幅波动。