兴发集团(600141):磷矿石、草甘膦盈利提升,多项目培育新利润增长点

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入146.20亿元，同比增长9.07%；归母净利润7.27亿元，同比下降9.72%。2、矿山采选业务营业收入15.50亿元，同比增长19.64%，毛利率78.27%，同比提升6.55个百分点。3、有机硅业务营业收入13.69亿元，同比增长16.62%，毛利率-2.22%，同比提升2.22个百分点。4、磷矿石价格高位运行，公司拥有磷矿资源储量约3.95亿吨，设计产能585万吨/年。5、草甘膦价格回升，二甲基亚砜产品盈利能力良好，子公司新疆兴发化工净利润率32.76%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.06亿元、21.54亿元、23.33亿元，摊薄EPS为1.73元、1.95元、2.11元，维持“优于大市”评级。 #风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不及预期；新项目进展不及预期等。