大族数控(301200):2025Q2归母净利润同比高增,受益高端PCB扩产趋势-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025Q2归母净利润同比增长84.00%，扣非归母净利润同比增长110.68%。2、2025H1钻孔类设备收入同比增长72.07%，检测类设备收入同比增长81.78%，贴附类设备收入同比增长46.29%。3、2025H1毛利率为30.28%，同比增长1.01个百分点，净利率为10.97%，同比增长1.81个百分点。4、2025H1外销收入同比增长102.11%，主要受益于东南亚地区投资加强。5、研发费用同比增长56.07%，显示公司持续加大研发投入。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入49.36亿元、67.52亿元、86.27亿元，实现归母净利润6.00亿元、9.15亿元、12.97亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：下游扩产不及预期；新品研制及客户拓展不及预期；市场竞争加剧风险；研发布局与下游发展趋势不匹配；原材料供应等风险。