江丰电子(300666):25H1靶材业务稳中向好,长期看好公司在零部件业务全方位布局

#核心观点：1、2025H1营业收入20.95亿元，同比增长28.71%；归母净利润2.93亿元，同比增长76.21%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%。2、25Q2单季度营收10.94亿元，同比增长27.97%，环比增长9.37%；归母净利润0.95亿元，同比下降5.96%，环比下降39.30%；扣非归母净利润0.84亿元，同比下降15.27%，环比下降7.81%。3、超高纯靶材业务收入13.25亿元，同比增长23.91%，毛利率33.26%，同比增长2.93个百分点。4、精密零部件业务收入4.59亿元，同比增长15.12%，毛利率23.65%，同比下降10.99个百分点。5、综合毛利率微增至29.72%。6、计划向特定对象发行A股股票不超过7959.62万股，募集资金不超过19.48亿元，用于静电吸盘和超高纯金属溅射靶材产业化项目。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.33亿元、6.89亿元、9.24亿元，同比增长33%、29%、34%；对应EPS分别为2.01元、2.60元、3.48元；对应PE分别为40倍、31倍、23倍。维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求恢复不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；汇率波动的风险；限售股解禁的风险；大股东质押的风险。