同花顺(300033):受益市场回暖业绩高速增长,持续拥抱AI-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收17.79亿元，同比增长28.07%；归母净利润5.02亿元，同比增长38.29%；扣非净利润4.84亿元，同比增长40.64%。2、2025Q2营收10.31亿元，同比增长33.82%；归母净利润3.81亿元，同比增长47.27%；扣非净利润3.72亿元，同比增长51.50%。3、2025年上半年A股市场单边成交额159.22万亿元，同比增长58.9%。4、2025H1毛利率86.9%，同比提升2pct；销售费用3.4亿元，同比增长38%；管理费用1.2亿元，同比增长9%；研发费用5.8亿元，同比下降2%。5、公司持续优化问财HithinkGPT大模型，升级智能产品，建立并开源金融大语言模型评估基准BizFinBench。6、公司互联网智能理财平台接入基金公司及证券公司228家，代销产品24,606支。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.7亿元、33.3亿元、39.1亿元，对应PE估值分别为77倍、64倍、55倍。维持“推荐”评级。

#风险提示：供应链风险；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。

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