国防军工行业：垣信卫星发布火箭发射招标公告，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破

#核心观点： 1、垣信卫星发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告，国内民营火箭企业有望中标，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一“突破。 2、下半年民营大型液体火箭将迎来密集首飞，包括朱雀三号、天龙三号、力箭二号、智神星一号等，有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量。 3、多家上市公司积极参与民营火箭产业链，涉及箭体结构件、液体火箭发动机结构件、传感器、3D打印服务及设备等领域。 4、行业评级：强于大市。 #投资建议： 1、超捷股份：火箭箭体结构件配套蓝箭航天 2、斯瑞新材：液体火箭发动机推力室内壁配套蓝箭航天 3、铂力特：3D打印在液体火箭发动机上的渗透率持续提高 4、华曙高科：3D打印设备持续交付民营火箭客户 5、高华科技：传感器配套长征火箭及商业火箭 #风险提示： 1、下游需求不及预期风险：中短期内卫星星座建设是运载火箭发展的主要驱动力，我国发布了大规模的星座建设计划，但是目前建设进度较为缓慢，若星座建设目标发生变化导致其对运载火箭的需求减少，则会对运载火箭产业链中的企业产生不利影响。 2、技术突破不及预期风险：我国大推力液体火箭发动机以及火箭回收技术正在研制中，若技术突破不及预期，则会对相关公司的业务开展产生不利影响。 3、市场竞争加剧风险：国家政策推动运载火箭产业向商业化发展，鼓励商业运载火箭健康有序发展，产业内参与者数量持续增长，使得市场竞争加剧，可能会对市场内原有企业造成一定冲击。