江苏银行(600919):营收增速环比提升,资产质量保持优异-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25实现营收448.6亿元，同比+7.8%，增速环比提升1.6个百分点；归母净利润202.4亿元，同比+8.0%。2、净利息收入同比+19.1%，非息收入同比-14.6%，降幅环比收窄8.1个百分点。3、总资产同比+27.0%，贷款同比+18.3%；对公贷款同比+24.4%，零售贷款同比+9.6%。4、净息差1.78%，同比下降12bp。5、不良贷款率0.84%，环比下降2bp；关注贷款占比1.24%，环比下降9bp；拨备覆盖率331.0%，环比下降12.5个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润分别为353亿元、394亿元、440亿元，增速分别为10.9%、11.5%、11.7%。对应BVPS分别为14.68元、16.86元、19.28元/股。维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期；信贷规模扩张不及预期；资产质量出现预期外大幅波动；行业净息差大幅收窄。

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