科大讯飞(002230):AI红利驱动业务健康成长,实控人拟参与定增彰显信心-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营收109.1亿元，同比增长17.0%；归母净利润-2.39亿元，亏损同比缩窄40.4%。2、智慧教育业务收入35.3亿元，同比增长23.5%，AI学习机收入继续保持翻番增长。3、智慧医疗业务收入2.8亿元，同比增长21.1%，智医助理覆盖697个区县超过7.5万个基层医疗机构。4、开放平台业务收入27.2亿元，同比增长16.2%，大模型API日均调用量较年初增长4.3倍。5、企业AI解决方案收入4.4亿元，同比增长349.9%。6、C端收入同比增长38%，占整体收入32%，硬件产品在海外市场营收快速增长346%。7、整体毛利率40.2%，与去年同期基本持平；经营性净现金流-7.7亿元，较去年显著改善。8、实控人通过言知科技拟认购2.5-3.5亿元定增，彰显长期信心。

#盈利预测与评级：预测2025年归母净利润7.90亿元，2026年10.32亿元，2027年13.35亿元。维持“增持”评级。

#风险提示：AI技术发展及商业化落地发展不及预期，市场竞争加剧。

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