互联网软件与服务行业：竞争回归理性，预期有望触底－互联网数据跟踪周报

#核心观点： 1、Chatbot领域大盘增长乏力，但Grok和Kimi受益于新版本发布实现显著增长。 2、文生多模态领域Hailuo AI表现突出，下载量和收入大幅增长。 3、电商&本地生活领域竞争回归理性，拼多多逆势增长。 4、视频领域优质内容供给推动部分平台下载量及用户数增长。 #投资建议： 1、Grok：受益于Grok 4版本发布，代码编程和商业决策场景效率提升。 2、Kimi：K2开源模型优化Token利用率，联网搜索能力强化。 3、Hailuo AI：高性价比模型和爆款视频内容推动增长。 4、拼多多：消费券和扶持政策带动逆势增长。 5、爱奇艺：新剧上线推动下载量增长。 6、红果短剧：垂直内容策略有效吸引Z世代用户。 #风险提示：地缘政治风险、汇率风险、流动性风险。