福龙马(603686):有望受益于环卫电动化和智能化-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收24.23亿元（yoy-1.55%），归母净利9374.05万元（yoy-0.93%），扣非净利9138.55万元（yoy+0.32%）。2、Q2实现营收12.58亿元（yoy-1.37%，qoq+8.09%），归母净利3025.02万元（yoy+2.23%，qoq-52.35%）。3、经营活动产生的现金流量净额为0.35亿元，上年同期为-1.68亿元，资金回笼成效显著。4、环卫服务在履行项目年化合同金额41.52亿元，合同总金额340.40亿元，待履行合同总金额197.51亿元。5、环卫装备市场占有率为3.53%，位居行业第五；新能源环卫装备市场占有率8.27%，位居行业第三。6、新能源环卫装备销量（含“CITIBOT”城服机器人）为517台，同比增长37.14%，占总销量32.85%。7、清扫机器人已在全国约40个城市成功落地。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.43、0.51、0.59元。给予公司2025年2.7倍PB，目标价22.46元。维持“买入”评级。 #风险提示：环卫服务新增订单不及预期，环卫装备销售需求不及预期，环卫电动化和智能化进展不及预期。