伟星股份(002003):短期经营表现波动,关注公司长期全球份额提升进度-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营收同比增长1.8%至23.4亿元，归母净利润同比下降11.2%至3.7亿元。2、毛利率同比提升1.1个百分点至42.9%，销售费用率和管理费用率分别提升0.8和0.9个百分点。3、汇兑净损失1041万元，对业绩造成负面压力。4、分品类看，拉链营收增长2.68%至12.9亿元，纽扣营收下降0.17%至9.3亿元，其他服饰辅料业务营收增长11.2%至0.8亿元。5、分地区看，国内营收下降4.09%至14.7亿元，国际营收增长13.72%至8.6亿元。6、越南工业园产能利用率快速提升，订单趋势良好。7、拟每10股派发现金股利1元，股利支付率为32%。

#盈利预测与评级：预计2025年收入增长3.8%至48.5亿元，归母净利润下降4.4%至6.69亿元。预计2025-2027年归母净利润为6.69/7.60/8.46亿元，对应2025年PE为20倍，维持“买入”评级。

#风险提示：原材料价格波动风险，产能释放不及预期，需求波动风险。

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