保险行业：负债成本盘点，利差风险收敛或持续驱动估值回升－深度研究报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、Q3预定利率或下调，行业多措促进化解“利差损”危机。 2、当前内资险资PEV普遍小于1x，“利差损”压力是估值承压的核心原因。 3、上市险企的存量打平收益率在2.21%-3.45%之间，新单打平收益率在2.42%-3.19%之间。 4、预定利率动态调整过程中，预计存量刚性成本在未来两个年度（2025-2026）内下降较快。 5、负债端经营…
研究对象保险Ⅱ
发布机构华创证券
分析师徐康
发布日期2025-07-24
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华创证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象保险Ⅱ
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、Q3预定利率或下调，行业多措促进化解“利差损”危机。 2、当前内资险资PEV普遍小于1x，“利差损”压力是估值承压的核心原因。 3、上市险企的存量打平收益率在2.21%-3.45%之间，新单打平收益率在2.42%-3.19%之间。 4、预定利率动态调整过程中，预计存量刚性成本在未来两个年度（2025-2026）内下降较快。 5、负债端经营质量预计构成保险公司的定价壁垒。 #投资建议： 1、中国太保H 2、中国人寿H 3、中国平安H 4、中国人民保险集团 5、中国财险 #风险提示：测算模型误差、政策变动、长端利率加速下行、权益市场波动、转型不及预期、新单销售下滑。
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。