金钼股份(601958):业绩符合预期,钼价有望持续新高-公司点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入69.59亿元，同比增长5.55%；归母净利润13.82亿元，同比下降8.27%。2、第二季度收入36.77亿元，环比增长12.01%，同比下降1.33%；归母净利润7.04亿元，环比增长3.89%，同比下降19.39%。3、2Q25钼精矿价格环比增长2.32%、同比下降1.79%至3557元/吨度，毛利率环比下降2.35个百分点、同比下降4.48个百分点，主因自产矿销量下降。4、期间费用环比下降12.66%至1.78亿元，销售和管理费率环比分别下降0.02和0.65个百分点。5、1H25钼精矿产量完成年计划52%，同比增长0.11%；钼铁产量完成年计划54.3%，同比增长12%，创历史新高，单位加工成本较预算降低。6、钼价上涨通道明确，受益于钢招量回升、不锈钢涨价、产业链去库和钢材合金化趋势，公司作为稀缺钼资源标的有望享受业绩弹性。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为150亿元、166亿元、196亿元，归母净利润分别为37亿元、42亿元、46亿元，EPS分别为1.51元、1.69元、1.80元，对应PE分别为13倍、11倍、10倍。维持“买入”评级。

#风险提示：产品价格波动风险；安全环保管理风险；元素替代风险。

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