煤炭行业：7月主产地产量全面收缩，煤价后市弹性充足－周报

#核心观点：1、7月主产地产量全面收缩，全国原煤产量年内首次同比负增长，降幅达3.8%，主产地晋陕蒙新日均产量环比显著下降。2、供应收紧原因包括前期低煤价导致产量和进口收缩、近期产地暴雨影响露天矿生产、超产矿井自发减量及产能核减政策预期。3、需求端，发电量及火电增速持续回升，8月上旬火电同比增速3.72%，电厂日耗环比提升，煤化工需求保持增长。4、供需改善推动煤价淡季延续涨势，预计底部800元/吨以上，高点有望突破1000元/吨，可能出现阶段性大涨行情。5、炼油行业“反内卷”政策推动落后产能出清，煤化工替代性增强，盈利提升形成新需求支撑。 #投资建议：1、潞安环能：高现货比例弹性标的。2、晋控煤业：业绩稳健、成长型标的。3、华阳股份：业绩稳健、成长型标的。4、山煤国际：产量恢复性增长标的。5、中国神华：行业龙头业绩稳健。6、中煤能源：行业龙头业绩稳健。7、陕西煤业：行业龙头业绩稳健。8、中广核矿业：受益核电增长，强α稀缺天然铀标的。 #风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。