电新公用环保行业：风电整机毛利率改善，光伏电站接受组件涨价－周报20250824

#核心观点：1、风电行业景气度较好，整机企业盈利持续改善，重点关注风机毛利率指标及反内卷政策推动估值切换。2、光伏组件价格上涨，电站积极响应反内卷政策，需关注政策刺激需求及碳政策加速。3、雅下水电GIL投资体量较大，重点关注相关设备企业。4、固态电池行情看好，关注全固态电池设备及半固态电池进展。5、储能及逆变器受算力及光伏规划催化，国内招标景气度高。 #投资建议：1、风电：运达股份、明阳智能、金风科技（A+H）、大金重工。2、光伏：特变电工、通威股份、爱旭股份、森特股份、协鑫科技（H）、新特能源（H）、金晶科技、聚和材料、晶澳科技、天合光能。3、雅下水电：平高电气、中国西电、哈尔滨电气（H）。4、固态电池：宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能。5、储能及逆变器：海博思创、阳光电源、艾罗能源、禾望电气、盛弘股份、德业股份。 #风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险；原材料价格波动风险。