有色金属行业：降息预期提振+旺季需求回暖，看好商品价格表现－周报20250824

#核心观点：1、美联储降息预期上升叠加旺季需求预期改善，看好工业金属价格上行。2、钴原料进口供应减少，钴价或将迎来主升浪；锂供应扰动仍存，看好钴锂后市表现。3、美联储主席发言提振降息预期，央行购金持续，看好金价上行。 #投资建议：1、紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、天山铝业、云铝股份、神火股份。2、藏格矿业、华友钴业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注腾远钴业、寒锐钴业、力勤资源。3、山东黄金、潼关黄金、万国黄金集团、山金国际、招金矿业、中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金，建议关注西部黄金、中国黄金国际、灵宝黄金等，白银标的推荐兴业银锡、盛达资源。 #风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。