有色金属行业：稀土供改落地迎戴维斯双击－周报

#核心观点： 1、铜价小幅下跌，供应端受原料紧张及政策影响，部分企业减产停产，行业开工率下降；消费端仍处传统淡季，需求预计9月中旬回暖。 2、铝价小幅下跌，供应端库存略有下降，成本小幅下降，行业利润维持高位；需求端呈现温和回暖态势。 3、金价微涨，受国际复杂局势影响，市场呈现震荡格局；美欧达成贸易协定框架，俄乌冲突相关谈判进行中。 4、稀土价格大幅上涨，行业供改正式拉开，出口量大增，后续仍有恢复空间，价格继续看涨。 5、锑价见底回升预期增强，国内冶炼厂大面积停产减产，阻燃标准提升或带来需求爆点；全球供应下滑，需求上行。 6、钼价上涨，钢招量回升，产业链去库至低位，反内卷推进打破僵局；海外战略性备库或进一步拉涨价格。 7、锂价上涨，碳酸锂和氢氧化锂均价均上升，产量环比下降。 8、钴价小幅下跌，中间品价格微涨。 9、镍价下跌，库存减少。 #投资建议： 1、中国稀土：稀土板块估值业绩双升。 2、广晟有色：稀土板块估值业绩双升。 3、北方稀土：稀土板块估值业绩双升。 4、包钢股份：稀土板块估值业绩双升。 5、金力永磁：稀土板块估值业绩双升。 6、华锡有色：锑价上行趋势不改。 7、湖南黄金：锑价上行趋势不改。 8、金钼股份：钼价上涨，推荐关注。 9、国城矿业：钼价上涨，推荐关注。 #风险提示：供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。