赤峰黄金(600988):金价上涨推动公司业绩同比大幅增长-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%。2、业绩增长主要因金价上涨，25H1沪金均价同比上涨38.9%至724.29元/克。3、矿产金产、销量分别为6.75吨和6.76吨，同比下降10.56%和10.91%；电解铜产、销量分别同比增长4.65%和5.13%。4、矿产金销售成本和全维持成本同比上升11.78%和34.28%，金星瓦萨金矿成本上升主要因税率提高、新增采矿作业单元及矿石品位降低。5、多个项目取得进展，包括五龙金矿选厂投产、瓦萨金矿新增采坑等。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为28.47亿元、37.07亿元、45.26亿元，对应EPS为1.50元、1.95元、2.38元。基于金价走势判断，上调盈利预测，维持买入评级，目标价26.88元。 #风险提示：下游需求不及预期，政策变化等。