兆驰股份(002429):转型显效,LED+光通信构筑新增长-中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入84.83亿元，同比下降10.89%，归母净利润6.61亿元，同比下降27.37%。2、多媒体业务收入56.75亿元，同比下降18.2%，主要受电视及组网业务影响。3、LED全产业链收入28.08亿元，同比增长8.7%，净利润4.03亿元，利润占比超60%。4、光模块及组件业务实现收入3.09亿元，已在多家头部光通信设备商完成验证并批量出货。5、公司越南工厂产能已爬升至1100万台/年，满足北美市场下半年旺季备货需求。6、25H1毛利率为16.84%，同比下降0.83个百分点，期间费用率同比上升2.74个百分点。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为0.35元、0.39元、0.41元。给予公司2025年18倍PE估值，目标价6.30元，维持“买入“评级。 #风险提示：业务转型表现偏弱；LED需求下滑。