石英股份(603688):H1符合预告,关注半导体业务进展-中报点评

#核心观点：1、石英股份2025年H1实现营收5.15亿元，同比下降30.13%；归母净利润1.07亿元，同比下降58.41%。2、Q2营收2.61亿元，环比增长2.82%；归母净利润5409.18万元，环比增长2.55%，经营连续第二个季度环比正增长。3、光伏石英材料业务下滑主因下游供需失衡导致量价齐跌。4、半导体石英业务受益于AI推动的全球半导体市场增长（WSTS预计2025年同比增长11.2%~23.0%），公司产品通过多家国际主流设备商认证，并积极推动国内芯片厂认证，国产化空间广阔（国内市场规模约42亿元，国产企业市占率不足15%）。5、光伏石英砂价格企稳，行业逐步筑底。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为3.34亿元、4.97亿元、6.77亿元，同比增长-0.01%、49.08%、36.08%，对应EPS为0.62元、0.92元、1.25元。基于52倍2026年PE，上调目标价至47.84元，维持“增持”评级。 #风险提示：供应链安全风险，下游需求不及预期风险。