爱玛科技(603529):公司量价齐升逻辑持续,分红比例超预期提升-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入130.31亿元，同比增长23.04%，归母净利润12.13亿元，同比增长27.56%。2、2025Q2实现营业收入67.98亿元，同比增长20.59%，归母净利润6.08亿元，同比增长30.08%。3、2025Q2销量同比增长17%至330万台，其中电动两轮车319万台，电动三轮车11万台。4、2025Q2单车ASP为2060元/台，同比增长2.9%，单车利润为184元/台，同比增长11.0%。5、2025H1毛利率19.25%，同比提升1.4个百分点，销售净利率9.5%，同比提升0.4个百分点。6、公司拟每股派发现金红利0.628元，合计5.46亿元，占2025H1归母净利润比例为45.01%。7、公司推出新品ZeroAIMA Xplorer-1电动行李箱，拓展产品品类。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为26.24/32.58/37.59亿元，对应EPS 3.02/3.75/4.33元，当前股价对应PE为12.6/10.1/8.8倍，维持“买入”评级。 #风险提示：行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。