军工行业：激浊扬清，周观军工－第132期，军贸高端化破局是贯穿全年的强主线

#核心观点：1、军贸高端化破局是贯穿全年的强主线，印巴冲突彰显国产装备体系作战优势，战机、雷达、航发等高端装备加速走出去。2、航发产业链内外需旺盛景气度延续，订单充沛有望牵引下半年进一步提速。3、十四五务期必成，甄选产品力提升、渗透率提升、客单价提升核心标的。 #投资建议：1、国睿科技：拥有YLC-18等诸多军贸雷达型号，近年来积极拓展军贸市场。2、航天南湖：聚焦防空预警雷达领域，是我国防空预警雷达领域的主要供应商。3、图南股份：在手订单大幅增长，业绩拐点将至。4、航亚科技：航空内贸增长强劲，下半年交付有望加速。5、应流股份：Q2业绩高增，两机高景气延续。6、航天电器：推荐配置。7、菲利华：推荐配置。8、中航光电：全面复苏的风向标。9、中航高科：下一代战机有弹性的独占龙头。10、航天电子：无人机主机厂。11、七一二：军事AI应用端。12、中航西飞：军贸进入产品升级和体系输出的放量期。13、中航沈飞：下一代战机产业链。14、航发动力：下一代战机产业链。15、航材股份：国企改革并购重组的期权红利。 #风险提示：1、我国国防科技工业体系的体制机制改革进程低于预期，产业组织架构变革的不确定性；2、“十四五”武器装备建设规划牵引下，大批量交付产能及时释放的不确定性，我们预测上市公司在建工程和固定资产开支维持高位表征公司积极扩产，如果因为各种原因产能未能及时投入或需求订单未能按期下达导致产品未能按期交付，可能导致行业景气预期向下；3、科研型号研制进度不及预期，招标的不确定性；4、国企改革效率提升不及预期，供给侧改革的不确定性。