交通运输行业：油轮、干散货运价继续回升，反内卷下快递七月量价向好－周报（2025.08.11–08.17）

#核心观点：1、快递行业2025年1-7月业务量同比增长18.7%，收入同比增长9.9%；今年以来日均揽收和投递量同比增幅均超20%。2、航运市场表现分化：国际干散货BDI指数环比上涨2.65%，油运VLCC-TCE运价环比上涨9.60%；而集运CCFI和SCFI指数环比下跌，其中欧洲和美西航线运价均环比下跌。3、航空国内客运量周环比增长2.28%，国际旅客量同比增长11.81%；国内客座率88.36%，同比提升0.71个百分点；主要枢纽机场国内及国际航班量恢复至2019年同期的比例各异，部分机场已超2019年水平。 #投资建议：1、申通快递、韵达股份、圆通速递、顺丰控股、锦江航运、中远海控、招商轮船、中远海能、山东高速、皖通高速、招商公路、福建高速、春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、京沪高铁、广深铁路、嘉友国际、青岛港、招商港口、东航物流、德邦股份、中谷物流、海通发展。2、建议关注：宏川智慧、密尔克卫、盛航股份、唐山港、白云机场、上海机场、海晨股份、渤海轮渡、厦门国贸、招商南油、飞力达。 #风险提示：政策不确定性，油价、汇率大幅波动，宏观经济增长失速，行业供需失衡、竞争加剧，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等其他需求冲击。