计算机行业：液冷，AI算力新一极－AI算力“卖水人”专题系列（6）

#核心观点：1、英伟达架构升级推动液冷发展，GB300液冷覆盖发热元件比例达80%以上，2027年Rubin架构Kyber机架有望实现100%液冷。2、ASIC散热具有高毛利潜力，2026年有望迎来出货潮，谷歌、Meta、亚马逊等科技巨头将推出大量ASIC芯片。3、液冷散热核心是制造业+材料学，中国本土企业优势明显，看好未来诞生国际一流液冷公司。4、维持计算机行业“推荐”评级。 #投资建议：1、芯片散热：曙光数创、英维克、飞荣达、中航光电、立讯精密、中石科技、思泉新材、川环科技、精研科技、奇鋐科技、双鸿。2、数据中心散热：高澜股份、申菱环境、佳力图、朗威股份、依米康、同飞股份、川润股份、润泽科技、科华数据、网宿科技、VERTIV、摩丁制造。3、服务器整机：工业富联、浪潮信息、中科曙光、华勤技术、紫光股份、中兴通讯、软通动力、神州数码、烽火通信、中国长城。 #风险提示：下游行业需求复苏不及预期、AI大模型发展不及预期、技术发展不及预期、原材料价格波动风险、市场竞争加剧、汇率波动风险等。