煤炭开采行业：7月煤炭基本面超预期改善－动态研究

#核心观点：1、7月煤炭供给端收缩明显，原煤产量同比-3.8%，进口同比-23%，供应同比增速为-5.4%。2、需求端火电显著改善，同比+4.3%，钢铁、化工耗煤增速提升，四大行业煤炭消费同比+3.8%。3、库存去化流畅，北方港口动力煤库存减少271.7万吨，炼焦煤库存实现转移。4、煤价显著提升，7月5500大卡港口煤价环比+27元/吨。5、行业维持“推荐”评级，关注高股息、现金奶牛属性及央国企增持与资产注入利好。 #投资建议：1、中国神华：商品煤产量同比+6.5%，稳健型标的。2、陕西煤业：煤炭产量同比+1.1%，稳健型标的。3、中煤能源：煤炭产量同比-8.7%，稳健型标的。4、潞安环能：原煤产量同比-9.1%，焦煤弹性较大标的。5、电投能源：稳健型标的。6、新集能源：稳健型标的。7、兖矿能源：动力煤弹性较大标的。8、晋控煤业：动力煤弹性较大标的。9、广汇能源：动力煤弹性较大标的。10、淮北矿业：焦煤弹性较大标的。11、平煤股份：焦煤弹性较大标的。12、山西焦煤：焦煤弹性较大标的。 #风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；