保险行业：资金运用规模稳健增长，哑铃型配置进一步强化－2025年二季度保险公司资金运用点评

#核心观点：1、保险资金运用余额稳健增长，2025年二季度末达36.2万亿元，较年初增长8.9%，主要得益于保费增长带来的现金流贡献及股债市场回暖带来的市值提升。2、资产配置呈现哑铃型策略调整趋势，减配银行存款、非标资产及基金，增配债券和股票。3、中长期增量资金加速入市，保险公司普遍将增配权益作为重要方向，看好低估值非银股估值修复机会。 #投资建议：1、新华保险；2、中国人寿；3、中国太保；4、中国平安。建议增持。 #风险提示：长端利率下行；资本市场波动；保险储蓄需求持续性有限。