建筑与工程行业：“雅下”催化引关注，基建股迎价值重估－动态点评

#核心观点： 1、“雅下”水电工程开工催化基建股估值修复，低估值、高股息建筑龙头企业及直接参与项目的工程企业受益。 2、重大项目陆续启动，稳增长预期升温，Q3专项债发行有望提速，建筑板块业绩或逐季改善。 3、行业龙头集中度持续提升，供给端积极响应“反内卷”，中长期盈利能力有望改善。 4、化债有序推进，专项债清欠路线逐渐清晰，利好建筑企业资产负债表修复。 5、建筑央国企重视市值管理，中长期分红比例提升可期，红利价值日益凸显。 #投资建议： 1、中国交通建设 1800 HK 买入 2、中国铁建 1186 HK 买入 3、中材国际 600970 CH 买入 4、隧道股份 600820 CH 买入 5、中国建筑国际 3311 HK 买入 6、中国建筑 601668 CH 买入 #风险提示：“雅下”项目施工进展低于预期，化债低于预期，需求大幅下滑导致订单、业绩低于预期，分红低于预期。