骆驼股份(601311):铅酸经营稳定,低压锂电高速增长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入79.95亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润5.32亿元，同比增长69.5%；扣非归母净利润4.04亿元，同比增长18.0%。2、2025年第二季度非经常性损益较高，主要系确认一次性债务重组损益0.98亿元。3、低压锂电池业务高速增长，2025年上半年实现销量22.9万KWH，同比增长274%；已实现15个定点项目量产供货，新获得23个项目定点。4、低压铅酸业务销量1917万KVAH，同比增长0.82%；其中国内主机配套和维护替换市场销量略有下滑，但海外市场销量同比增长21.31%，有效对冲国内波动；上半年获得5个主机厂海外项目定点。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为9.60亿元、12.72亿元、14.49亿元，对应PE分别为10.1倍、7.6倍、6.7倍。维持“买入”评级。 #风险提示：技术变革风险；市场竞争风险；原材料价格波动风险；海外业务拓展不及预期；原材料价格难以传导至终端。