吉宏股份(002803):收入业绩快增,聚焦跨境电商,持续推进智能化和品牌化

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收32.34亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.18亿元，同比增长63.27%。2、2025年第二季度单季度收入17.56亿元，同比增长55.5%；归母净利润5899万元，同比增长99.6%。3、电商业务收入21.16亿元，同比增长52.9%，占营收比重65.45%；包装业务收入11.15亿元，同比增长10.0%，占营收比重34.49%。4、境外收入22.74亿元，同比增长57.4%，占营收比重70.33%。5、毛利率47.0%，同比提升6.3个百分点；其中电商业务毛利率61.42%，包装业务毛利率19.55%。6、公司完成H股上市，推动跨境社交电商全球化布局，长期战略包括AI全链路优化和品牌建设。 #盈利预测与评级：预计2025年至2027年实现归母净利润2.76亿元、3.73亿元、4.57亿元，维持“增持”评级。 #风险提示：1、全球外贸形势和关税的不确定性，海运价格波动等不确定性较高，仍对跨境电商成本产生影响；2、跨境电商业务竞争逐步激烈，对于精准投流、品牌能力打造、消费者和市场认知能力要求较高，独立站私域流量的培育以及生态打造也提出更高要求，可能面临竞争加剧带来的影响；3、公司在打造孵化自有品牌，以及持续拓展新市场过程中，可能面临风险识别和前期投入较大等因素对于收入和业绩的影响；4、品牌化和智能化进展若较慢，则可能对整体收入业绩产生影响；5、其他运营端和宏观环境可能产生的风险。