中国太保(601601):转型成效持续显现,公司治理助力突围-推荐报告

#核心观点：1、太保是上海国资委背景的唯一上市险企，长航转型纵深推进与Web3领域前瞻布局有望带来业绩与估值提升。2、保险行业战略重要性提升，行业迎来转型发展机遇。3、行业利差损风险持续缓释，负债成本下降，投资收益有望增厚。4、太保长航转型助推新业务价值（NBV）实现强劲增长。5、上海国资委战略支持及资源赋能助力公司高质量发展。6、太保前瞻性布局Web3赛道，推出链上资管产品并达成战略合作。7、中国平安举牌太保H股，显示同业高度认可。8、当前股价对应2025年PEV为0.6x，处于历史较低区间，估值相比同业处于低位。 #盈利预测与评级：预计2025年-2027年归母净利润同比增速分别为6.2%、21.2%、29.4%，现价对应2025-2027年PEV为0.64x、0.59x、0.54x。按2026年0.8x PEV进行估值，对应目标价54.09元。投资评级为买入（维持）。 #风险提示：宏观经济失速，权益市场调整，长端利率大幅下行，改革推进滞缓。