赛轮轮胎(601058):Q2业绩小幅承压,埃及基地助全球化再下一城

#核心观点：1、公司2025年上半年预计实现归母净利润18.3亿元左右，同比下降15%左右；扣非归母净利润18.1亿元左右，同比下降12%左右。2、2025年第二季度预计实现归母净利润7.9亿元左右，同比下降29.2%左右，环比下降23.8%左右。3、业绩下降主要受美国232关税法条导致出口产品被加征25%额外关税，以及天然胶、合成胶等主要原材料成本同环比提升影响。4、公司计划在埃及投资建设年产360万条子午线轮胎项目，投资总额2.9亿美元，预计实现年平均营收约1.9亿美元。5、公司自主研发的液体黄金轮胎成功优化滚动阻力、抗湿滑和耐磨性性能，经国际机构核查，其全生命周期碳排放量较普通轮胎显著下降。6、公司持续推进全球化产能布局，包括越南、柬埔寨、墨西哥、印度尼西亚和埃及等项目，规划建设年产2765万条全钢胎、1.06亿条半钢胎和44.7万吨非公路胎产能。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为41.5亿元、52.3亿元及62.4亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：1、海内外项目投产进度不及预期；2、贸易摩擦加剧，原材料价格波动。