立华股份(300761):黄鸡价格回升,Q3有望迎来业绩拐点

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入83.53亿元，同比增长7.02%；归母净利润1.49亿元，同比下降74.10%。2、公司为黄羽肉鸡养殖龙头，2024年出栏黄鸡5.6亿羽，市占率15.48%，较2018年提升8.88个百分点。3、竞争优势包括产品差异化、区域饲料成本优势和规模效应，2025年上半年黄羽肉鸡完全成本已低于11元/公斤。4、生猪养殖业务快速发展，2024年出栏量突破百万头达129.8万头，2025年上半年销售商品肥猪近95万头，完全成本显著下降至12.3元/公斤。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为179.24亿元、210.16亿元、235.89亿元，归母净利润分别为8.37亿元、18.29亿元、23.38亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：产品价格波动风险；原材料供应及价格波动风险；存货减值风险；动物疫病风险；自然灾害风险。