轻工制造行业：英美烟草发布H1业绩，关注造纸反内卷

#核心观点： 1、英美烟草H1业绩显示新型烟草产品营收增长，下半年GLO HILO全球推出预期将提升HNB板块表现，建议关注思摩尔国际。 2、广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议书，浆纸价格处于历史底部，推荐太阳纸业、华旺科技，关注玖龙纸业、山鹰国际。 3、家居板块估值处于历史低位，建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居等定制龙头及慕思股份、顾家家居等软体龙头。 4、轻工消费领域，卫生巾健康舆情提升合规品牌竞争力，推荐登康口腔、稳健医疗、百亚股份等。 5、出口链受美国关税政策及降息预期影响，关注众鑫股份、匠心家居、浙江自然等具备海外产能布局的企业。 6、包装行业关注奥瑞金海外扩张及裕同科技等高股息标的。 7、纺织服装受育儿补贴政策利好，建议关注森马服饰、锦泓集团等婴童用品及童装企业。 #投资建议： 1、思摩尔国际 2、太阳纸业 3、华旺科技 4、玖龙纸业 5、山鹰国际 6、欧派家居 7、索菲亚 8、志邦家居 9、金牌家居 10、慕思股份 11、顾家家居 12、喜临门 13、敏华控股 14、好太太 15、奥普科技 16、箭牌家居 17、瑞尔特 18、登康口腔 19、稳健医疗 20、百亚股份 21、豪悦护理 22、晨光股份 23、布鲁可 24、明月镜片 25、康耐特光学 26、博士眼镜 27、英派斯 28、众鑫股份 29、匠心家居 30、浙江自然 31、永艺股份 32、哈尔斯 33、嘉益股份 34、共创草坪 35、致欧科技 36、恒林股份 37、洁雅股份 38、奥瑞金 39、昇兴股份 40、裕同科技 41、美盈森 42、森马服饰 43、锦泓集团 44、海澜之家 45、报喜鸟 46、波司登 47、比音勒芬 48、安踏 49、李宁 50、361度 51、牧高笛 52、三夫户外 #风险提示：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。