飞亚达(000026):深耕钟表行业,推进精密科技领域布局

#核心观点：1、公司深耕钟表行业，致力于成为中国手表行业领军者，主营业务为钟表及其零配件的设计、开发、制造、销售和维修，主要产品包括手表品牌业务、名表全面服务、精密科技业务。2、公司大力发展精密科技业务等战略新兴产业，拟以现金方式收购陕西长空齿轮有限责任公司的全部或部分控股权，从而切入及培育精密齿轮、精密减速器产业。3、长空齿轮是国内小模数齿轮领域的头部企业，已获得国家级专精特新“小巨人”企业认证，产品应用于航空航天、高端装备等领域，并具备人形机器人相关配套产品的生产能力。4、截至2024年底，长空齿轮总资产6.73亿元，净资产2.32亿元，全年实现营业收入3.72亿元，净利润2297万元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的营业收入分别为42.57亿元、46.17亿元、50.42亿元，归母净利润分别为2.41亿元、2.67亿元、2.97亿元。给予2026年每股净利润35倍PE估值，对应目标价23.07元，首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：收购进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期