吉比特(603444):新产品周期开启,营收利润同比高增-2025中报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49%；归母净利润6.45亿元，同比上升24.50%；扣非归母净利润6.48亿元，同比上升40.02%。2、公司预计每10股派发现金红利66.00元（含税），占2025年上半年归属于上市公司股东净利润的73.46%。3、两款新游《问剑长生（国服）》上半年流水达5.66亿元；《仗剑传说（国服）》上线1个月实现流水4.24亿元，港澳台服和日服于7月中旬上线。4、存量产品《问道手游》25H1流水10.7亿元，同比下降7.3%。5、公司25H1销售费用率达33.2%，同比增长5.8pct；研发费用率14.2%，同比下降5.8pct。6、储备产品有《问剑长生（海外）》《九牧之野》等。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.20/18.04/19.08亿元，对应PE为20x/17x/16x，维持“推荐”评级。 #风险提示：市场竞争加剧的风险、行业政策趋严的风险、新品上线不及预期的风险、买量成本上升的风险等。