电子行业：东山精密加速高端PCB扩产，谷歌、微软、Meta业绩超预期－先进科技主题20250721－20250727

#核心观点： 1、东山精密投资建设高端印制电路板项目，预计投资不超过10亿美元，以满足高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高端PCB的中长期需求。 2、Alphabet第二季度营收964.28亿美元，同比增长14%，非美国通用会计准则下净利润281.96亿美元，同比增长19%。AI搜索产品AI Overviews月活跃用户超20亿。 3、微软第四财季营收764.41亿美元，同比增长18%，净利润272.33亿美元，同比增长24%。Azure云业务营收同比增长34%。 4、Meta第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，净利润183.4亿美元，同比增长36%。广告业务在生成式AI的助力下提升效率。 #投资建议： 1、PCB：建议关注胜宏科技、沪电股份、生益科技。 2、自主可控：建议关注芯原股份、翱捷科技、北方华创。 3、AI新消费场景：建议关注泰凌微、恒玄科技。 4、AIDC：建议关注潍柴重机。 5、端侧ODM：建议关注华勤技术、龙旗科技。 #风险提示： 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。