扬农化工(600486):业绩符合预期,辽宁优创快速投产、成长动力充足-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年中报实现营收62.34亿元，同比增长9.4%；归母净利润8.06亿元，同比增长5.6%。2、Q2实现营收29.93亿元，同比增长18.6%；归母净利润3.71亿元，同比增长11.1%。3、原药产量5.78万吨，同比增长17.1%；销量5.67万吨，同比增长13.4%；营收36.55亿元，同比增长10.0%。4、制剂产量2.55万吨，同比增长6.0%；销量2.81万吨，同比增长0.1%；营收11.71亿元，同比下降2.8%。5、辽宁优创一阶段项目快速爬坡，2025H1实现营收5.52亿元、净利润38.92万元。6、销售毛利率23.64%，同比下降0.59个百分点；净利率12.93%，同比下降0.47个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.10、16.00、18.23亿元，对应EPS为3.48、3.95、4.50元/股，当前股价对应PE为19.8、17.5、15.3倍。维持“买入”评级。 #风险提示：项目进展不及预期、农药价格下跌、安全环保风险、汇率波动等。