沪电股份(002463):AI需求旺盛25H1高增,产能释放为后续增长奠定基础

#核心观点：1、公司25H1实现营收84.94亿元，同比增长56.59%；归母净利润16.83亿元，同比增长47.5%；扣非归母净利润16.44亿元，同比增长47.9%。2、25Q2实现营收44.56亿元，同比增长56.91%，环比增长10.37%；归母净利润9.2亿元，同比增长47.01%，环比增长20.7%。3、PCB业务实现营业收入约81.52亿元，同比增长约57.20%，主要受益于高速运算服务器、人工智能等市场需求旺盛。4、企业通讯市场板实现营业收入约65.32亿元，同比增长70.63%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长25.34%，高速网络的交换机及相关产品同比增长161.46%。5、新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于2025年6月下旬开工建设，预计2026年下半年试产；泰国生产基地于25Q2进入小规模量产阶段，已取得2家客户正式认可。 #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年净利润为40.04/53.2/73.03亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动风险，贸易摩擦风险、汇率波动风险、外围环境波动风险、研报使用的信息更新不及时风险。