石油化工行业：老旧装置退出有望改善炼油景气度，炼化产业转型加速－石化化工反内卷稳增长系列之四

#核心观点： 1、2025年7月18日，工业和信息化部表示将实施新一轮石化等重点行业稳增长工作方案，推动淘汰落后产能。 2、我国炼油行业老旧装置占比较高，存在设计建设标准低、安全保障能力下降等问题，老旧装置退出将有助于行业供给收缩和集中度提高。 3、炼油产能严控叠加山东地炼开工率走低，主营炼厂效益有望改善。 4、中国石油和中国石化加速推进炼化一体化项目建设和老旧装置退出，提升炼化板块竞争力。 5、行业评级为增持（维持）。 #投资建议： 1、炼油和化纤聚酯产业链：中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣、华锦股份等。 2、化肥行业：华鲁恒升、川恒股份、湖北宜化、盐湖股份、亚钾国际、中化化肥等。 3、颜料染料行业：七彩化学、百合花、信凯科技、浙江龙盛、闰土股份等。 4、氯碱/PVC行业：阳煤化工、氯碱化工、新疆天业等。 5、有机硅/工业硅行业：合盛硅业、新安股份、硅宝科技等。 6、纯碱行业：三友化工、博源化工、山东海化等。 #风险提示： 政策进度不及预期，产能淘汰进度不及预期，行业景气度波动风险。