盛弘股份(300693):电源质量管理量利齐增,新能源及充电桩业务略有承压-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收13.62亿元，同比-4.79%，归母净利润1.58亿元，同比-12.91%；2025Q2营收7.58亿元，同比-8.87%，归母净利润0.85亿元，同比-26.04%。2、电能质量板块营收2.80亿元，同比+11.42%，毛利率58.66%，同比+3.93个百分点，碳化硅产品渗透率有望提升。3、新能源电能变换业务营收2.84亿元，同比-38.98%，毛利率27.79%，同比-2.22个百分点，公司将开拓海外市场并研发新产品。4、充电桩业务营收6.32亿元，同比+13.70%，毛利率34.86%，同比-3.21个百分点，因大客户集中采购影响短期毛利率，海外销售将逐步上升。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为5.24亿元、6.82亿元、8.74亿元，同比增长22%、30%、28%，对应PE估值分别为22倍、17倍、13倍，对应EPS分别为每股1.68元、2.18元、2.78元。维持“买入”评级。

#风险提示：数据中心行业建设不及预期、储能行业发展不及预期、充电桩行业发展不及预期。

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