横店东磁(002056):25H1保持增长态势,双轮驱动优势显著

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入119.36亿元，同比增长24.75%，归母净利润10.2亿元，同比增长58.94%。2、光伏板块收入80.54亿元，同比增长36.58%，出货13.4GW，同比增长超65%，电池量产转化效率提升至26.85%。3、磁材器件业务收入23.71亿元，出货10.73万吨，结构优化，拓展新能源汽车、AI服务器等新兴领域。4、锂电板块收入12.86亿元，出货超3亿支，同比增长12.25%，稼动率业内领先，毛利率回升。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.23亿元、21.11亿元、24.51亿元，EPS分别为1.18元/股、1.30元/股、1.51元/股。给予公司2025年20xPE，目标价为23.64元，维持“增持”评级。

#风险提示：竞争加剧；行业需求下滑；技术进步不及预期；政策风险。

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