信立泰(002294):专利及新产品销售放量增长,重点在研项目进展顺利-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入21.31亿元，同比增长4.32%；扣非归母净利润3.47亿元，同比增长3.93%；经营性净现金流4.25亿元，同比下降20.19%。2、第二季度营业收入同比增长12.30%，归母净利润同比增长14.55%。3、专利及新产品销售放量增长，信立坦、复立坦、信立汀、恩那罗、欣复泰等产品收入显著提升。4、研发投入5.42亿元，同比增长17.89%，占营收比重25.43%。5、重点在研项目进展顺利，包括恩那度司他、SAL056、S086、SAL003、SAL0130、JK07、SAL0112、SAL0114等处于不同临床阶段。

#盈利预测与评级：预计2025年至2027年归母净利润分别为7.08亿元、8.22亿元、9.79亿元，对应市盈率分别为81倍、70倍、58倍。维持“买入”评级。

#风险提示：研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险。

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