瀚蓝环境(600323):AIDC协同业务快速推进-事件点评

#核心观点：1、瀚蓝与广东联通、深城交签署战略合作协议，共同探索绿色智算中心业务。2、合作模式为瀚蓝依托绿能优势，向合作方优先提供绿电及余热蒸汽，降低算力中心能耗成本，打造“垃圾焚烧发电+智算中心”的新模式；合作方将为AIDC项目提供全面支持。3、公司在全国拥有64个生活垃圾焚烧项目，规模97590吨/日，年发电量超100亿度，项目分布在全国54个城市，能为绿色智算中心提供清洁能源。4、垃圾焚烧与AIDC具备协同优势：垃圾焚烧绿证可绕过城市AIDC能耗指标硬约束，高利用小时数，供电供冷两不误，助力AIDC降本，同时有望增厚焚烧项目盈利，改善现金流。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年净利润分别为17.35、18.06、18.82亿元，对应EPS 2.13、2.21、2.31元。维持给予公司2025年15倍PE，维持目标价31.95元，维持“增持”评级。

#风险提示：整合低于预期、分红低于预期、天然气价格波动等。

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