通富微电(002156):核心客户稳定,受益AI浪潮-事件点评

#核心观点：1、AMD确认恢复向中国出口MI308芯片。2、作为AMD第一大封测供应商，占其订单80%以上，2024年来自AMD的营收占比达50.35%。3、全球先进封装市场规模预计2027年增长至650亿美元，公司作为AMD AI芯片核心封测供应商，将直接受益于MI300系列等产品放量。4、公司2024年全球委外封测排名第四，拥有VISionS先进封装平台，覆盖2.5D/3D、FCBGA等高端技术，2024年FCBGA业务收入增长52%，车载产品营收增长超200%。5、公司在南通、苏州、槟城、合肥、厦门等地布局生产基地，2025年计划投资60亿元用于设施建设、生产设备、技术研发等。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益分别为0.68、0.86、1.08元，根据可比公司2025年50倍PE估值，对应目标价34.00元，维持买入评级。 #风险提示：下游客户订单不及预期、贸易摩擦风险、市场竞争加剧。