机械设备行业：宇树科技，从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章－深度报告

#核心观点： 1、宇树科技是国内最早布局机器狗的企业之一，通过电驱动方案降低成本并提升产品寿命，从高校实验室产品发展为全球机器狗销量领先的企业。 2、公司依托机器狗技术积累延伸至人形机器人领域，产品以高性价比、卓越硬件性能及运动能力出圈，成为人形机器人的“中国范式”。 3、宇树科技已完成C轮融资后估值达120亿元，启动科创板上市辅导，开启新篇章。 4、公司核心优势包括极客精神内核、惊艳的小脑“运控”和精准产业卡位。 5、未来宇树机器狗“消费级+行业级”双轮驱动，有望成为头部企业；人形机器人从toA市场逐步向toG和商业化场景渗透，有望在行业竞争中占据关键位置。 6、投资评级：看好（维持）。 #投资建议： 1、宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章。 2、PCB：迅捷兴、一搏科技。 3、机器视觉：奥比中光。 4、轴承：长盛轴承。 5、刀具：华锐精密。 6、合作伙伴：传化智联、星帅尔、中信重工、金发科技、卧龙电驱、中科创达、全志科技。 #风险提示： 1、人形机器人产业发展不及预期。 2、行业竞争加剧风险。 3、上市进程不及预期。