有色金属行业：7月锑品产量继续下降，出口预期增强锑价有望反弹－锑行业月报（2025.7）

#核心观点：1、2025年7月单锑矿进口量环比增长27%但同比大幅下降63%，金锑矿进口量环比增长21%。2、锑锭和氧化锑的7月产量及1-7月累计产量均出现同比下滑，出口量亦大幅减少。3、下游多个领域需求表现分化，光伏玻璃产量同比下滑，而化纤、ABS树脂及PET产量同比增长。4、锑价从年内高位回落，海外存在降价预期，但短期随出口预期增强及传统旺季来临，价格有望触底反弹。行业评级为强于大市（维持）。 #投资建议：1、华锡有色。2、华钰矿业。3、湖南黄金。 #风险提示：下游需求不及预期，俄罗斯锑矿进口增量超预期，出口管制超预期。