伟测科技(688372):车规、算力驱动增长,持续扩充高端测试产能

#核心观点：1、公司整体产能利用率达90%以上，盈利能力持续提升。2、受益于智能驾驶渗透率提升、数据中心与AI算力爆发和国产替代加速三大趋势，先进封装测试需求增加。3、2025H1实现营收6.34亿元，同比增长47.53%；归母净利润1.01亿元，同比增长831.03%；扣非归母净利润5371.73万元，同比增长1173.61%；销售毛利率为34.50%。4、加码高端和高可靠性芯片测试产能建设，多个项目投入进度显著，并计划进行新项目投资以扩大市场份额和加强竞争力。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营收15.62亿元、20.03亿元、25.04亿元，实现净利润2.51亿元、3.55亿元、4.99亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：技术更新不及时与研发失败风险；研发与技术人才短缺或流失的风险；公司新建产能消化风险；进口设备依赖的风险；主营业务毛利率下降的风险；核心技术泄密风险；下游需求不及预期风险；宏观环境风险。

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