工程机械行业：7月挖机内外销同比双增，重大工程有效拉动需求－跟踪点评

#核心观点：1、2025年7月挖掘机销量17138台，同比增长25.19%，其中国内销量同比增长17.20%，出口销量同比增长31.87%，出口占比57.37%创近两年新高；1-7月累计销量同比增长17.75%。2、2025年7月装载机销量9000台，同比增长7.41%，电动装载机渗透率22.16%，同比提升12.32个百分点；1-7月累计销量同比增长12.80%。3、基建固定资产投资累计同比7.29%，新增地方政府债券发行同比增长显著，国家重大工程开工支撑长期需求。4、7月工程机械出口贸易额同比增长19.19%，1-7月累计同比增长10.52%，非洲、大洋洲等地区出口增长强劲。行业评级为标配（维持）。 #投资建议：1、三一重工（600031）2、徐工机械（000425）3、中联重科（000157）4、柳工（000528）5、恒立液压（601100） #风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。