润本股份(603193):产品＆渠道稳步扩张,Q2受天气扰动及费用率影响业绩短暂承压

#核心观点：1、公司25H1营业收入8.95亿元，同比增长20.31%；归母净利润1.88亿元，同比增长4.16%。2、25Q2营业收入6.55亿元，同比增长13.46%；归母净利润1.43亿元，同比下降0.85%。3、分产品看，婴童护理产品收入4.05亿元，同比增长38.73%；驱蚊产品收入3.75亿元，同比增长13.43%；精油系列收入0.92亿元，同比下降14.60%。4、分渠道看，线上销售收入6.43亿元，同比增长19.97%；线下销售收入2.51亿元，同比增长21.18%。5、25H1毛利率58.01%，同比下降0.63个百分点；净利率20.95%，同比下降3.25个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.29亿元、4.00亿元、4.78亿元，同比增长10%、22%、20%，对应25PE39X，维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：季节性因素风险，市场需求不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，线上渠道增速放缓及线下渠道拓展不及预期的风险，新品研发及推广不及预期的风险。